Mawadda Iskandar.
Ilustración. The Cradle.
25 de septiembre 2026.
Las fuentes de ingresos petroleras del reino están en la mira, justo cuando sus proyectos más ambiciosos se topan con los límites del erario público saudí.
Cuando el príncipe heredero de Arabia Saudita, Mohammed bin Salman (MbS), presentó la Visión 2030 el 25 de abril de 2016, prometió reducir la dependencia de Arabia Saudita del petróleo. El plan preveía que la participación del sector privado en el PIB aumentara del 40 al 65 por ciento, que los ingresos no petroleros subieran de aproximadamente 163 mil millones de riales a 1 billón, y que el Fondo de Inversión Pública (PIF) creciera de alrededor de 600 mil millones de riales a 7 billones. Grandes proyectos llevarían al reino a una nueva era económica.
El anuncio se produjo un año después de que comenzara la guerra contra Yemen liderada por Arabia Saudita, con MbS como ministro de Defensa. Una década después, esa guerra sigue sin resolverse y los objetivos más ambiciosos de Visión 2030 siguen estando fuera de alcance.
Su política posterior de aliviar las crisis regionales, que incluía un acercamiento a Irán y conversaciones sobre Yemen, ha vuelto a verse sometida a tensiones desde que comenzó la guerra de Estados Unidos e Israel contra Irán en febrero de 2026.
El papel del territorio saudí en la campaña de EE. UU., junto con la hoja de ruta estancada para Yemen y la presión continua de Riad sobre su vecino del sur, ha vuelto a poner de relieve los costos del enfrentamiento.
Riad había contado con fronteras tranquilas y rutas marítimas abiertas para respaldar su vasto programa de construcción. Ahora no tiene ninguna de esas garantías.
Los megaproyectos llegan a sus límites
Las tensiones en torno a la Visión 2030 eran anteriores a la guerra regional. Los crecientes costos de construcción y financiamiento, los rendimientos inciertos y la inversión extranjera que no ha cumplido con las expectativas obligaron a Riad a reconsiderar el ritmo y la escala de sus proyectos más grandes.
Muchos se concibieron partiendo de la suposición de que el gasto estatal atraería suficiente capital privado para mantener la construcción en marcha y, eventualmente, generar un rendimiento. Ese capital ha resultado más difícil de obtener en la escala necesaria.
Las obras del Mukaab, el cubo gigante en el centro del desarrollo New Murabba de Riad, se detuvieron para reevaluar su financiamiento y viabilidad. NEOM ha enfrentado una revisión más amplia, que incluye planes reducidos para The Line y retrasos en otros proyectos industriales y turísticos.
La isla de Sindalah cerró poco después de su inauguración en 2024, sin una fecha clara para su reapertura. Se canceló un proyecto ferroviario de 1,5 mil millones de dólares en Tabuk tras un gasto considerable, lo que desencadenó una disputa por la indemnización. Según se informa, NEOM ha estimado el costo de la rescisión de contratos entre 2026 y 2030 en aproximadamente 16 mil millones de dólares, mientras reajusta su gasto.
La guerra aprieta la tuerca fiscal
La guerra interrumpió luego el tráfico a través del Estrecho de Ormuz, lo que elevó los costos de transporte marítimo y de seguros y complicó las exportaciones de petróleo sauditas.
En las cifras revisadas del segundo trimestre de 2026, la Autoridad General de Estadísticas informó que el PIB se contrajo un 4,7 por ciento interanual, a medida que la actividad petrolera cayó un 24,8 por ciento. La actividad no petrolera creció apenas un 0,9 por ciento.
Las finanzas públicas iniciaron el segundo semestre con mucho menos margen del que Riad había previsto. El presupuesto de 2026 proyectaba ingresos por 1,147 billones de riales frente a gastos por 1,313 billones, lo que dejaba un déficit previsto de 165 mil millones de riales. El déficit del primer semestre se acercó a los 160 mil millones de riales, casi el objetivo para todo el año.
El aumento de los precios del petróleo no pudo compensar por completo la disminución de los volúmenes de exportación y el creciente costo de llevar el crudo al mercado.
Las necesidades de financiamiento del reino aumentaron drásticamente, ya que tuvo que recurrir a préstamos para cubrir el déficit y refinanciar la deuda que vencía.
Esas obligaciones no pueden aplazarse tan fácilmente como el cronograma de una obra. Los planes de gasto y los calendarios de pago también se vieron sometidos a presión, lo que hizo que la cuestión de qué proyectos reciben prioridad se volviera más urgente para un gobierno que sigue comprometido con su plazo de 2030.
La presión ha llegado a las empresas. Durante los primeros ocho meses de 2026, 489 empresas sauditas, según se informa, ingresaron en quiebra o en procedimientos relacionados, 70 de ellas en agosto. Los planes para vender participaciones en empresas estatales, una importante fuente de fondos para nuevas inversiones, se han enfrentado a un mercado más difícil.
La factura creciente de la defensa aérea
La guerra ha impuesto una carga adicional al presupuesto saudí, ya que Riad defiende su espacio aéreo, sus instalaciones y su infraestructura, dispara costosos misiles interceptores y repone sus reservas. Esos costos continúan mucho después de que se haya destruido un dron o un misil entrante.
Las cifras saudíes citadas en reportajes regionales contabilizaron 518 drones y 38 misiles interceptados entre el 28 de febrero y el 22 de marzo. Un cálculo aproximado, suponiendo un misil interceptor Patriot por cada dron y dos por cada misil balístico, sitúa el costo de la defensa en unos 2,2 mil millones de dólares, frente a los 72 millones de dólares estimados para las armas lanzadas.
Ese cálculo no representa un gasto saudí auditado y no permite determinar qué sistemas se lanzaron realmente. Sin embargo, sí indica el desequilibrio de costos al que se enfrenta un Estado que depende en gran medida de los sistemas de defensa aérea importados. Las reparaciones, el mantenimiento y los misiles de repuesto se suman a los gastos.
Riad ha buscado nuevos suministros; según se informa, se ha acercado a Japón para solicitar misiles Patriot y ha pedido a los fabricantes surcoreanos Hanwha y LIG Nex1 que aceleren las entregas de sistemas de defensa aérea. Washington ha aprobado una posible venta de 1.96 mil millones de dólares que incluye hasta 10.000 unidades de guía APKWS.
Arabia Saudita también ha solicitado apoyo defensivo a Francia, Gran Bretaña, Pakistán y Egipto a medida que ha aumentado la presión sobre sus existencias.
El gasto militar saudí alcanzó los 83,2 mil millones de dólares en 2025, lo que lo convirtió en el octavo mayor gastador del mundo, según SIPRI. Las cifras del Ministerio de Finanzas sitúan el gasto militar del primer trimestre de 2026 en alrededor de 17,2 mil millones de dólares, un aumento del 26 por ciento respecto al mismo período del año anterior.
Yemen vuelve a la ecuación petrolera saudí
La presión desde el estrecho de Ormuz ya estaba poniendo a prueba el sistema de exportación del reino cuando se intensificó su enfrentamiento con las Fuerzas Armadas de Yemen (YAF), alineadas con Ansarallah. Riad ahora enfrenta amenazas a lo largo de la ruta del Mar Rojo, en la que había confiado para eludir el cuello de botella en el Golfo.
Después de que Saná anunciara un bloqueo al transporte marítimo vinculado a Arabia Saudita en julio, sus fuerzas avanzaron a lo largo de la costa occidental de Yemen hacia posiciones estratégicas cerca de Bab al-Mandab. Según se informa, el número de buques que utilizaban el estrecho se redujo de unos 50 al día antes del bloqueo a unos 32, lo que estrechó aún más la ruta para el crudo saudí.
Según se informa, los datos de Kpler muestran que el crudo saudí atravesaba Bab al-Mandab a un ritmo de más de 3.5 millones de barriles por día (bpd) a principios de julio, para luego caer drásticamente a partir de mediados de mes y acercarse a cero en agosto.
Los inventarios reportados aumentaron de aproximadamente 61 millones a 75 millones de bpd, lo que concuerda con una acumulación de crudo más rápida de lo que las rutas disponibles podían transportar.
Los ataques de represalia contra la infraestructura petrolera agravaron la restricción en el transporte marítimo. La refinería de Jazan y los buques cisterna vinculados a Arabia Saudita en el Mar Rojo se vieron amenazados, mientras que el oleoducto Este-Oeste del reino, la ruta principal desde su Provincia Oriental hasta el puerto de Yanbu, fue atacado por drones en septiembre.
Las autoridades sauditas atribuyeron el ataque al oleoducto a una facción de la resistencia en Irak; otros informes han vinculado los ataques a la ruta con Ansarallah. La interrupción detuvo las cargas en Yanbu, y Aramco comenzó a reactivar la línea alrededor del 22 de septiembre, tras aproximadamente 11 días de interrupción.
El costoso desvío hacia el norte
Con el paso por el sur restringido, Riad también utilizó una ruta hacia el norte a través de Egipto: el crudo podía viajar desde Yanbu hasta Ain Sokhna, cruzar el oleoducto SUMED y volver a cargarse en Sidi Kerir.
Esto mantuvo abierta una vía hacia los compradores europeos, pero requirió manipulación y capacidad adicionales que el paso directo por Bab al-Mandab no exigía.
Esto ofreció poco alivio para los cargamentos con destino a Asia, que se enfrentaban a un viaje mucho más largo rodeando el Cabo de Buena Esperanza. Cada desvío mermaba el beneficio de los precios más altos al elevar el costo de entrega.
Arabia Saudita intentó limitar el daño redirigiendo el crudo hacia Europa, ajustando los precios oficiales de venta y utilizando transferencias de barco a barco frente a Sohar, en Omán. Ninguna de estas medidas pudo reemplazar por completo los volúmenes transportados a lo largo de sus rutas establecidas.
La interrupción se hizo evidente en los flujos de petróleo de agosto. La Agencia Internacional de Energía (AIE) estimó el suministro de crudo saudí en aproximadamente seis millones de barriles por día, 2,3 millones menos que en julio, mientras que otras estimaciones situaban la producción más cerca de los 6,2 millones.
Las exportaciones de crudo cayeron a alrededor de 3,1–3,2 millones de barriles por día, su nivel más bajo en más de una década. Estas son estimaciones basadas en diferentes indicadores de producción, suministro y embarques, en lugar de una sola serie oficial.
Los mayores costos de flete y seguros también han afectado a la economía no petrolera. En julio, el Fondo Monetario Internacional (FMI) proyectó un crecimiento saudí del 1,7 por ciento para 2026, por debajo del 4,6 por ciento de 2025, y advirtió que una interrupción prolongada del transporte marítimo perjudicaría aún más el comercio y la confianza.
El frente de Yemen ha llevado la guerra a los corredores de exportación y las finanzas públicas de Arabia Saudita, justo cuando los proyectos más grandes de la Visión 2030 se están retrasando o reduciendo. Riad puede pedir préstamos, redirigir los cargamentos y reordenar sus gastos, pero cada medida tiene un costo.
Cuanto más dure el conflicto, más difícil será financiar la transformación económica que prometió MbS, al tiempo que se defienden las rutas de las que aún depende.
Traducción nuestra
*Mawadda Iskandar es periodista e investigadora especializada en asuntos del Golfo; ha producido varios documentales y ha publicado trabajos de investigación.
Fuente: The Cradle
