Michael Roberts.
Foto: Xinhua/Ma Zhancheng
24 de julio 2024.
¿qué es el éxito económico? ¿qué es la creación de valor? Tal vez, sólo tal vez, sea el enfoque que proporciona las mejoras más tangibles en la vida de las personas, en lugar de empresas de billones de dólares y directores ejecutivos multimillonarios.
El Tercer Pleno del Partido Comunista de China concluyó la semana pasada. El Tercer Pleno es una reunión del Comité Central del Partido Comunista de China, compuesto por 364 miembros, en la que se debate la política económica de China para los próximos años. Dado que China es un estado unipartidista, en efecto, esto establece las políticas del gobierno y, en particular, la del presidente Xi.
¿Qué hemos aprendido del Tercer Pleno sobre la política económica de China? No mucho que no supiéramos ya. Según el comunicado de los medios de comunicación estatales, el Pleno acordó que la política económica debía concentrarse en lograr una nueva ronda de «revolución científica y tecnológica y transformación industrial», al estilo chino. En la próxima década, «la educación, la ciencia y la tecnología y los talentos son el apoyo básico y estratégico para la modernización de China».
Así pues, parece que los dirigentes del PCCh pretenden mantener el crecimiento económico y cumplir todos sus proclamados objetivos sociales mediante lo que han denominado «crecimiento de calidad». La expansión de la economía principalmente mediante el uso de la abundante mano de obra del campo que llega a las ciudades para trabajar en la industria manufacturera, la promoción inmobiliaria y las infraestructuras se ha acabado. Hace tiempo que se acabó. La urbanización se está ralentizando.
En cambio, la economía china se ha disparado principalmente gracias a un aumento masivo de la inversión productiva en la industria y en los sectores orientados a la exportación. Pero esto también ha tocado techo desde la Gran Recesión de 2008-9. La desaceleración económica mundial y el estancamiento de las principales economías desde entonces –lo que he denominado una Larga Depresión– también han afectado a la tasa de crecimiento económico de China. El crecimiento del comercio mundial se ha estancado y también la cuota de China.
El crecimiento del PIB real de China se ha ralentizado desde la Gran Recesión, aunque la economía sigue expandiéndose en torno al 5% anual, más del doble que la economía estadounidense, la de mejor rendimiento de las siete principales economías capitalistas.
Crecimiento del PIB real chino (%)
Pero otras causas de la ralentización del crecimiento son el relativo agotamiento de la mano de obra de las zonas rurales y también la expansión de la inversión improductiva en bienes inmuebles, que finalmente acabó en una quiebra inmobiliaria que aún se está gestionando. Como he argumentado en muchos post anteriores, esto fue el resultado del enorme error político que cometió el gobierno chino en la década de 1990 al intentar satisfacer las necesidades de vivienda de una población en rápida urbanización a través del sector privado: es decir, viviendas para comprar, financiadas con hipotecas y construidas por promotores privados. Este modelo de vivienda utilizado en Occidente desencadenó el crack financiero mundial de 2008 y acabó provocando una caída inmobiliaria similar en China.
Los precios de la vivienda en China caen a su ritmo más rápido en casi una década
Pero la cuestión clave para el Tercer Pleno es el «reto demográfico». La población de China, como la de muchos otros países, se reducirá en la próxima generación y también disminuirá su población en edad de trabajar.
El Banco de la Reserva Federal de Dallas muestra que la «productividad total de los factores» de China (que es una medida rudimentaria de la innovación) está creciendo al 6% anual, mientras que en EEUU ha estado cayendo. Un crecimiento más lento, pero aun así mucho más rápido que el crecimiento económico del G7 y basado en el éxito tecnológico.
La contribución de los factores y el crecimiento del PIB per cápita por década indican un crecimiento más lento en China
Pero los medios de comunicación occidentales y los principales economistas siguen sosteniendo que la economía china tiene graves problemas. He aquí la valoración del Financial Times británico:
El crecimiento de China es demasiado lento para dar trabajo a legiones de jóvenes desempleados. Un desplome inmobiliario de tres años está afectando a la riqueza personal. Los billones de dólares estadounidenses de deuda de los gobiernos locales están ahogando los motores de inversión de China. Una sociedad que envejece rápidamente está aumentando las cargas de la sanidad y las pensiones. El país ha seguido coqueteando con la deflación.
Podría tratar estos temas uno por uno. Pero ya lo he hecho en muchos posts anteriores. Baste decir que la magnitud del desempleo juvenil es un grave problema.
Hay un fuerte desajuste entre los jóvenes licenciados que buscan empleos bien remunerados de alta tecnología, mientras que el empleo disponible sigue concentrándose en trabajos menos cualificados y peor remunerados. Éste es un problema en muchas economías, incluidas las economías capitalistas avanzadas.
La solución, me parece, está en la expansión de los sectores de alta tecnología, pero también en el reciclaje para otros empleos.
China Tasa de desempleo juvenil (%)
2) el desplome inmobiliario ha sido grave. Sin embargo, no es malo que los precios inmobiliarios caigan bruscamente para que la vivienda sea más asequible. La solución a partir de aquí debe ser una expansión de la vivienda pública, no más desarrollo privado.
3) En cuanto al tema de la deuda, es cierto que los índices de apalancamiento de China han aumentado en las últimas décadas, pero son manejables, especialmente porque la mayor parte de la deuda se concentra en los sectores de gobiernos locales y, por lo tanto, puede ser rescatada por el gobierno central. Además, China cuenta con un sistema bancario estatal, empresas estatales y enormes reservas de divisas para cubrir cualquier pérdida.
China: deuda/PIB
4) Al parecer, la caída de los precios al consumo en China es algo malo, según el FT. Pero
¿es tan malo que las compras básicas se abaraten? ¿Es mejor sufrir el repunte inflacionista que consumió a las economías y hogares occidentales en los dos últimos años?
China Tasa de inflación (%)
La otra crítica machacada continuamente por economistas occidentales como el Financia Times es que :
Pekín se comprometió a reorientar su modelo de crecimiento, alejándolo de una excesiva dependencia de la inversión y las exportaciones y orientándolo hacia el consumo de los hogares. Esto, esperaban desde hace tiempo los gobiernos occidentales, ayudaría a reducir los enormes superávits comerciales de China y vigorizaría la demanda mundial.» Pero «China no sólo no ha cumplido sus promesas de reequilibrio, sino que en realidad ha retrocedido.
El FT se muestra molesto porque «El comunicado del pleno no se compromete a impulsar el gasto de los consumidores ni a reequilibrar la economía alejándola de la inversión y las exportaciones».
A continuación, el FT culpa a China de la guerra arancelaria estadounidense que probablemente se acelerará si Donald Trump vuelve a ganar la presidencia en 2025. «Xi y su politburó deberían darse cuenta de que los desequilibrios comerciales de China se están convirtiendo en una cuestión cada vez más incendiaria. Su superávit comercial mensual alcanzó un récord histórico en junio. El resurgimiento de Donald Trump, que impuso fuertes aranceles a las importaciones chinas durante su mandato como presidente de EEUU, debería hacer reflexionar.»
Una vez más, los medios de comunicación y los economistas occidentales abogan por un «reequilibrio«, con lo que se refieren a un cambio a una economía dirigida por el consumidor y el sector privado, en lugar de la actual, dirigida por el Estado, orientada a la inversión y a la exportación. «La economía china se está hundiendo«, afirmó Eswar Prasad, profesor de política comercial de la Universidad de Cornell y ex jefe de la división china del Fondo Monetario Internacional. «Se necesitan urgentemente más estímulos para animar el gasto y revisiones económicas para reavivar la confianza del sector privado en China», afirmó.
Pero para mí, tratar de impulsar el gasto de los consumidores y ampliar el sector privado no es lo que debería perseguir el Tercer Pleno. En realidad, el comunicado del Tercer Pleno nos recuerda que China sigue teniendo planificación, no la centralizada de la Unión Soviética, sino una «planificación indicativa» con objetivos fijados para muchos sectores.
El comunicado dice que «Debemos resumir y evaluar la aplicación del «XIV Plan Quinquenal» y hacer un buen trabajo en la planificación temprana del «XV Plan Quinquenal»».
China está desarrollando rápidamente una «nueva economía» basada en sectores tecnológicos de alto valor añadido. Estos sectores han superado significativamente el crecimiento del PIB general en los últimos años. Entre 2017 y 2023, la nueva economía creció una media del 10,2% anual, mucho más rápido que el 5,5% de crecimiento medio del PIB general.
Como decía un artículo del Asian Times:
Una narrativa habitual en la prensa económica occidental es que las industrias subvencionadas de China destruyen el valor de los accionistas porque no son rentables, desde la propiedad residencial al ferrocarril de alta velocidad, pasando por los vehículos eléctricos y los paneles solares (el tema de la última «debacle» de The Economist). Pero lo que China quiere de BYD y Jinko Solar (y Estados Unidos de Tesla y First Solar) deberían ser vehículos eléctricos y paneles solares asequibles, no acciones de capitalización bursátil de billones de dólares. De hecho, las valoraciones de las megacapitalizaciones indican que algo ha ido muy mal. ¿Realmente queremos multimillonarios tecnológicos o realmente queremos tecnología? No se está destruyendo valor, sino que está llegando a los consumidores en forma de precios más bajos, mayor calidad y/o productos y servicios más innovadores.
Esto es muy visible en la inversión medioambiental. La intensidad de carbono de China ha descendido a un ritmo sin precedentes.
Como dijo el escritor del Asian Times
¿qué es el éxito económico? ¿qué es la creación de valor? Tal vez, sólo tal vez, sea el enfoque que proporciona las mejoras más tangibles en la vida de las personas, en lugar de empresas de billones de dólares y directores ejecutivos multimillonarios.
Traducción nuestra
*Michael Roberts es un economista marxista británico, que ha trabajado 30 años en la City londinense como analista económico y publica el blog The Next Recession.
Fuente original: Michael Roberts Blog
Observatorio de Trabajador@s en Lucha 